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项目融资的基本特征
发布时间:2020-02-14     

01

项目导向型的筹资安排

项目融资用来偿还贷款的首要资金来源被限定在项目公司自身的经济能力之中,而不是项目发起人,项目融资是以项目为主体安排的融资,贷款者在项目融资中的注意力主要放在项目的贷款期间能够产生多少现金流量用于贷款,贷款的数量、融资成本的高低以及融资结构的设计都是与项目的预期现金流量和资产价值直接联系在一起的。



02

融资的有限追索权

追索,是指在借款人未按期偿还债务时,贷款人要求以抵押资产以外的其他资产偿还债务的权力。

作为有限追索的项目融资,贷款人可以在贷款的某个特定阶段(例如项目的建设期和试生产期)对项目借款人实行追索,或者在一个规定的范围内(这种范围包括金额和形式的限制)对项目借款人实行追索,除此之外,不能对该项目除资产,现金流量以及所承担的义务之外的任何形式的财产施行追索。



03

风险共担

因为项目融资的贷款一般没有追索权或仅有有限追索权,所以项目主办方虽然是项目的权益受益者,但是仅承担项目风险的以下部分,对于项目有关的各种风险,需要以各种形式在项目投资者、与项目开发人有直接或间接利益关系的其他参与者和贷款人之间进行分担,并通过要求项目所在国或所在地政府做出担保或者承诺,向跨国保险公司投保以及贷款抵押等各种形式,有效地对风险进行分散。



04

结构复杂、成本较高

项目融资涉及面广,结构复杂,需要做好大量有关风险分担、税收结构、资产抵押等一系列技术性的工作,筹资文件比一般公司融资要多出几倍,需要几十个甚至上百个法律文件才能解决问题,这就使得组织项目融资花费的时间要长一些。因此,商业银行和投资银行都会成立专门的部门来处理项目融资。



05

多样化的信用结构

在项目融资中,需要设计良好的结构,结构的重要作用在于将贷款的风险分配到与项目相关的各个关键方面,由多方面共同分担项目风险,从而减少融资的不确定性,并且对相关风险提前做出安排。一个好的项目融资,不但依靠项目本身的经济强度,还要依靠项目之外的各方面的直接的或者间接的担保,所以,多样化的信用结构是一个项目融资成功的重要保证。



06

表外融资方式

项目导向的特征,使得项目融资的债务独立于项目发起人,因此,项目融资不体现在项目发起人的资产负债表中,而只是以某种说明的形式,反映在公司资产负债表的注释中。

表外融资的好处,一方面降低了项目发起人的财务风险,减轻了项目失败对项目发起人的拖累;另一方面,表外融资降低了项目发起人的财务杠杆,使得项目发起人可以利用有限的资金开展更多的项目,避免过度融资。



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